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芯謀專欄| 評半導體產業近期亂象

2020/10/28 9:00:07

作者:東方佳訊-劉琳

半導體產業熱度越來越越高,也越來越“亂花漸欲迷人眼”。與產業一起熱起來的還有亂象——近期,相繼有水泥、服裝、裝修等傳統行業的企業高調宣稱要進軍半導體,投資、參股、設立基金,不一而足,繁復多樣。或許在當前嚴峻的國際形勢下,中國半導體需要得到更多的曝光與支持,但吸引各式玩家蜂擁而至的,到底是產業的“重要程度”,還是“流量熱度”?產業內亂入亂局亂象紛呈,這值得我們所有人思考與警惕!

跨界亂象:地產網絡企業做芯片,跨界而來為何謀? 

自半導體成為國家重點發展產業后,便頻頻爆出有房地產、互聯網等行業的企業跨界做半導體的新聞。這些企業往往手握雄厚的資金和深厚的人脈,它們攜風口盛勢乘興而來,希冀在半導體領域再下一城。殊不知,“汝之蜜糖,彼之砒霜”,房地產、互聯網與半導體的產業規律大相徑庭,商業模式更是天差地別,貿然進入容易帶來諸多隱患。 

半導體產業重視研發,講究十年磨一劍和長期回報,企業往往是聚集菁英團隊之力,反復打磨。縱觀國際上的半導體公司,浸淫某個方向數十年之久的十有八九;國內的半導體公司,從創立到上市,再到業內某個方向的突出成就也少不了一二十年。當產業外的資本巨頭跨界而來時,是否真的已經做好了“板凳要坐十年冷”的準備?是否真的有平復躁動的心、踏踏實實做基礎性研究的決心?若是僅僅為了上市變現,或只是為了那一幢幢拔地而起的半導體商業樓盤,或是為了炙手可熱的商業流量,那這些進入產業內的資源不會帶來一絲好處,反而帶壞了產業風氣,傷害了產業人的信譽,斷了真正做半導體投資的前路! 

產業的發展不能因為“警鐘長鳴”的壓力或者“恨鐵不成鋼”的憤慨而忽視其發展規律,掩耳盜鈴的“商業模式創新”無法代替“產業技術創新”的嚴格要求和腳踏實地。每逢大賽有靜氣,越是想快速發展越要明確正確方式和方向,謹防一些所謂半導體企業家“忽悠”當道,“劣幣驅逐良幣”,最終搶奪了真正需要國家和政府關心的好企業的扶持資源。 

宣傳亂象:虛假宣傳成慣例,全球領先放衛星; 

在“國產替代”的大旗下,半導體初創公司如雨后春筍,神州大地處處創“芯”。受利益驅動,一些初創企業習慣了夸大宣傳,習慣了喊口號放衛星——剛成立不久就號稱量產了領先的汽車電子前裝芯片,剛剛送去流片就號稱主導了主流的軍工航天市場,剛剛融完小額天使輪就稱得到ABC輪巨額投資,剛剛接觸一些終端客戶還未進入“合格供應商名錄”就號稱拿下了國內巨頭客戶。此類宣傳很多時候都存在明顯的邏輯漏洞,不禁可笑可嘆可氣,但偏偏能忽悠來投資,讓人不勝唏噓。 

與此同時,大量的虛假宣傳還不僅僅是對資源的嚴重浪費,其所造成的危害更是影響深遠——既使政府領導以及廣大群眾對產業的真實情況產生了誤判,排擠了踏實做事不善宣傳的好公司,又容易引起海外政治勢力對中國產業的猜疑與錯誤評判,帶來了產業風險。還有部分團隊,不認認真真做研發、做產品,賺市場的錢,而更多想著去融資、做宣傳,賺股東或者政府的錢。如果最終的商業模式to C、 to B 、to VC都不如to G,這將會是怎樣的一種商業氛圍?這又如何讓人安心做好半導體?

估值亂象:產業公司商業模式不接地氣,估值虛高接了天際;

當前的一個現象是,許多半導體企業可能還沒有走到成熟的階段,卻已經享受到了成熟的估值,揠苗助長破壞了行業規律。當企業還處于沒有產品、沒有客戶、沒有銷售的“三無狀態”,就開始按照數億的估值進行融資,假如未來技術研發不達預期、客戶開拓不達預期,或者市場融資環境不達預期,到時候靠什么提高估值進行下一輪融資?對外,將面對新投資者的挑剔和篩選,對內,還有投資方“反稀釋條款”的壓力,必須要抗住估值,向上、向上、再向上。這種情況下,企業可能斷炊、融不到錢,最終面臨現金流枯竭的風險!估值盲目高企,企業攀比融資,這是很危險的事情。 

在資本的吸引、融資的浮躁之下,匠心淡了,功利心濃了,踏實肯干不如講故事務虛,這種亂像會切切實實成為產業發展的嚴重阻礙。更有甚者,連PPT都不精心去做,故事都不用心去講,而是夸大其詞、危言聳聽,言必稱發展中國芯,論必是解決卡脖子!“動嘴不動手、務虛不務實”,長遠看這類企業是國內產業發展的最大障礙。 

上市亂象:濫竽充數尋上市,渾水摸魚科創板; 

科創板給了半導體產業一個巨大的推動力,半導體企業上市既容易獲得審批,也更容易募集到更多資金。既幫助了企業在需要資金的時候拿到資金,又幫助了中小投資者在想分享行業紅利的時候參與到行業,這是非常值得鼓勵的。不過,最近藉由“半導體”的噱頭,不少“李鬼”冒充”李逵”,初創及績差公司也來“攢概念、做業績、跑關系、蹭上市“,將這本應是推動整個產業快速發展的“利好”,利用為某些不良個體滿足一己私欲的“利好”。

于企業而言,上市只是過程,募資只是手段,其最終目的都應該是為了能更健康長遠地發展。但最近藉由“半導體”的噱頭,不少初創及績差公司也來“攢概念、做業績、跑關系、蹭上市“,募資成為追求,上市才是目的。甚至有些合資企業,或者只是某個半導體品牌的代理商,只要能沾上“半導體”這股東風,不管是騾子是馬,都想到資本公開市場IPO溜溜!倘若這初創公司發展壯大起來了,假如這代理商轉型原廠成功了,產業對此也是喜聞樂見的。但怕就怕只是“掛羊頭,賣狗肉”的純資本運作,既擾亂了市場,又浪費了資源,最終成為產業發展的嚴重障礙和巨大干擾。這種良莠不齊、引災入市的風險,要值得我們警惕!

結語:

產業有熱度,這本是好事,但是熱要熱在刀刃上,事情要落在實處。產業亂象頻發,行內行外都來蹭熱度,我們需要對此保持高度警惕。專業的行業還是需要專業的人才來運營,踏實的產業需要踏實的企業來構建。我們呼吁要清除產業亂象,莫讓“基石產業”成有心人的“墊腳石”,莫讓“產業”受亂局拖累成“慘業”。 

癥結很清晰,藥方如何開?芯謀認為,面對亂局,要有定心。面對妄言,要有定力。希望無論是政府、基金、企業,都能看破亂象,守護好踏實安定的“初心”,尋找到產業固有的“正道”。尤其是國家政府和地方政府,能以定”心”,成定“芯”,以正“技“,成政”績”。

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